叶檀财经创始人、财经评论家叶檀:2019宏观新周

2019-07-08 21:30

  在2019年我们应该怎么办?怎么投资?是投资股票还是投资房地产?眼光要足够的敏锐,要洞察到下一个周期是什么?

  【艾瑞网 直播】12月7日,2018艾瑞(上海)年度高峰会议于上海浦东香格里拉大酒店盛大召开,引领业界同仁共同预见智能未来。峰会以“智能 · · 决策”为主题,汇聚业内明星专家学者、一线实战精英和行业领军人物,开启一场思维碰撞,输出方、展望新经济、洞见营销趋势、分享实战经验。

  今天要给大家说一点堵心的话,讲一下财经趋势。最近事很多,我们还没有来得及焦虑大洋彼岸已经发生了很多事情,12月发生的事情就意味着2019年开头也是比较难过的,现在大家都很焦虑,说接下来2019年该怎么办?怎么投资?是投资股票还是投资房地产?都不怎么靠谱,到底怎么办?

  我们说一下宏观经济问题,有人说有一个女性站在这两个男人边上,证明世界是平衡的,我不敢说这个话,否则中国、美国都待不下去。最近在发生的一系列事情,首先是高科技领域事情,中国制造2025还远远没有结束,会一直维系下去,因为没有一个经济体会愿意把自己的溢价拱手让给别人,本来是要交头名状,但是现在交不了,现在把头名状通道打掉了。

  大家看了很清楚,前两天有一个非常热闹的消息,就是两国开始要谈了,谈了之后,我认为事情有问题,并不知道白宫、中南海有没有汇报过,不知道他们会出问题,而且12月1号出的事我们还不知道,到昨天才大发酵,我们才知道孟晚舟事情。

  纯粹看市场,第一,美国国债市场上涨了一天之后开始大跌特跌,国债收益率上涨了,但是我们看到有一个数据开始大跌,我觉得很奇怪,这么大的利好消息应该欢欣鼓舞,足以支撑一个礼拜的幸福时光,结果只支撑了一天,我想怎么回事?看了中美两国协议,一定会牵扯到两个最大的产品,第一个产品是农产品,中国会进口大规模的豆粕、玉米,而且会进口美国的“二师兄”,中国第一大猪肉进口国不是美国,第一大进口国是西班牙,第二大进口国也不是美国,第二大进口国是最爱啃猪蹄的国家——德国,第三个才是美国。

  美国我们进口的是去年20万吨左右,今年我们就算翻倍一下到45万吨,45万吨中国一年吃掉的猪肉是多少?5100万吨,能想象吗?世界上大部分猪肉有一半猪肉存栏在中国,大部分猪肉是中国人吃掉的。所以当中国和美国开始有摩擦的时候,中国有一个高科技课题,很难想象我们的高科技课题是《猪宝宝在不吃美国的帝国主义的豆类时候,照样能长胖》,这是农业部的课题。我们会大规模进口他们的农产品,从理论上来说,国际上的农产品期货,尤其是大豆、玉米、豆粕的期货价格应该大涨特涨,而且连续涨几天,但是只涨了一天这个事情很奇怪,为什么我们的幸福时光如此短暂,只有一天结束了?说明市场上早就有人得知了这个消息,而大部分人不知道,先知先觉知道,所以他们做出了市场非常明确的判断。

  本来我们应该大规模进口美国能源、天然气,包括原油。去年发生了一件非常重大的事情,对于中国、对于全球的能源行业影响是非常大的,就是美国成为第一大原油出口国,大家能够想象吗?在奥巴马时代,美国刚刚放松了它的原油的出口,可以允许出口原油了,结果这么短时间居然已经成为第一大出口国,说明世界的产业链,包括在发生巨大重构过程中,一定要看到这样的趋势——产业链在重构。

  我说在保暖的时代,今天大风降温了,居然还想穿哪一件连衣裙好看?疯了吗?现在应该想的是怎么保暖?所以我们做的是资产配置,什么叫资产配置?也就是说两种对冲的货币可以进行资产配置,也就是说当你是做实业的时候,打通上下游产业链叫做资产配置,所以我们看到现在日子比较好过是哪些企业?

  哪类企业日子比较好过?比如说有一类企业,大家知道美元上涨了,什么企业日子是好过的?很显然国际航线比较好的国际航空公司,它们的日子是好过的,大家想最近美国放寒假了,有很多人又在太平洋上空飞了,现在的机票的价格已经涨到什么地方?现在还能买到2000元以下的机票吗?告诉我在哪里买?我也要买,基本上现在很难看到。

  第二,能够敏锐判断市场下一步发展的企业,技术的库存要足够宽,眼光要足够的敏锐,洞察到下一个周期是什么?给大家举一个例子,比如浙江隆盛,这是一家做精细化工的企业,按理说是传统企业,它的日子为什么会好过?我们看到这家企业第一,精细化工已经挖掘好了,而且挖掘了郑国番似的事情。第二,当原材料大幅度上涨的时候,它的原油价格早就参股或者控股了,这样的企业有什么问题吗?下游的金融已经参股了,而且在白名单上,这样的企业我们看到不会有太大的问题,还有没有企业是赚钱到这两年,这样的行情赚钱到不好意思说了?当然有,包括周期性行业。

  我听说了一件事情,有一次到河南的一个地级市,开发商告诉我一件事情,他们说现在半夜12点除了飞车之外,路上还有一群人,这群人是他们派出的农民工堵在路口,堵在水泥搅拌车、黄沙车必经的路口,把车劫下来当场成交,再把黄沙运回公司,为什么发生这样的事?因为黄沙现在即使是涨价也买不到,包括我们的混凝土搅拌车,现在混凝土里面要用小石子,要用黄沙和水泥的,都是稀缺物品,现在的小石子没有技术含量,但是谁现在敢开山做这个事情?没有人。

  所以现在水泥的混凝土变成稀缺产品,再接下来中国我估计上市公司10家之内的水泥工厂就够了,包括我们的钢铁行业也是,钢铁行业日子很好过,为什么他们日子好过?因为我们钢铁行业发生什么样的事情?我们的民企就一家够了,沙钢,我们的国企宝钢是最大的,已经跟非常大的武钢合并了,宝钢和武钢合并了天下太平了,应该不会再有合并了,再接下来我们看到的最近的消息,跟鞍钢合并,所以世界的膨胀就像宇宙膨胀一样有头吗?没有,但是企业的数量会急剧下降,这就在我看来第一个定义,拥有基础行业的定价权。第二,为什么5G现在非常关注?如果看上市公司应该很清楚,5G的概念应该涨了很长一段时间,5G什么时候真正出来?如果不出来这些事情,我们预计最快5G也要等到2020年再出来,大家现在已经开始炒作,包括华为苹果周边的产业链都开始炒作几波了,因为大家做的是技术的护城河,护城河是非常宽的,有了技术是拥有过路费的,有头名状,有技术的溢价,这个溢价在接下来会非常清晰。我们看到的一个情况就是全球光刻机最大的是荷兰ASM公司,那家公司一台光刻机几亿美金,很不便宜,但是最近卖给中国,发生了一件非常诡异的事情,荷兰一家公司居然起火了,他们没有办法交货了,中国如果有哪家企业把光刻机生产出来是救民于水火,想要多少钱?你说吧。这就是我们所说的技术护城河。

  很多人说你说这个话技术护城河是很难做,是很难做,最近天才的物理学家技术护城河是很难做,但是中国也有技术护城河,那个算吗?最近南科大的贺建奎的事,他做了基因宝宝,别人不敢做,他做。但是还有没有其他的护城河?有定价权的企业?有的。

  我举一个例子传统的企业,按理说日子应该很难过,我看到了大多数传统企业日子是难过的,但是这家企业现在还好过,而且两年就能够提一次价,我计算过今年一年提了两次价,市场居然还认了,那家传统企业非常传统,当我们想自己日子困难的时候,再难还难得过人家吗?人家是卖榨菜的,涪陵榨菜,但是在原材料领域和终端的品牌领域拥有无可置疑的定价权,中国的青菜头生产从重庆到浙江一带的维度,绝大部分的青菜头都在重庆,重庆的一半在涪陵,所以原材料这一块拥有了定价权,如果再建青菜头的交易所,别人都死掉了,它就彻底掌握了定价权。

  中国在传统产业里有没有定价效率很高的农产品?通常定价效率很低,我拿一个篮子卖白菜,我们讨价还价,这个时候才能定价,定价的效率是非常低的,中国有没有一样农产品定价效率很高全国都认的吗?有的,非常定价权,彻底从荷兰模仿过来,没有发生任何丑闻,定价权很高,每天都在定价,昆明的鲜花交易所定价非常棒。

  这是人民币汇率,给大家看两张图,一个跟大家说对冲的事情,另外一个跟大家说,人民币汇率下跌仅兑美元,人民币汇率指数区间振荡,我们现在打架绝不打群架,这就是兑美元之间的汇率,这是广义货币,这是车企的销量,中国过去的40年时间有两大消费品形成了遍布全国的高速公路网络,所以中国围绕着高速公路形成了最重要的两大消费品。第一,房地产,第二,汽车。所以中国的中产收入家庭的标配是什么?现成一套房、一辆国产车,娶妻、两个娃,这是中国中产阶级家庭的标配。

  2019年最大的原因看房地产,不要看一手房价格,看二手房价格,包括上海市中心,上海最市中心的地方,房地产价格挂牌还能出去吗?第二,是汽车,可以带动几十个行业。

  我们提前半步,在寒冬的时候我们就应该憧憬春天了,怎么办?第一,找被挫伤的企业,第二,找有护城河企业。第三,找有定价权的企业。第四,能够穿越周期的行业。

  什么样的行业能够穿越牛熊周期?当大家心情不好的时候,吃药、喝酒、学知识,所以这两年什么价格涨得最高?第一,健康医疗的价格,第二,娱乐业的价格,第三,知识付费的价格,都涨了非常高,这个是穿越牛熊周期的一个定律。在接下来我们还会说有很多被挫伤的企业,这些企业在什么地方?看我们的叶檀财经。谢谢!

责任编辑:admin  作者:admin